Desde la llegada de Javier Milei a la presidencia, el Ministerio de Economía -en tándem con el Banco Central y el Tesoro- dio comienzo a una agresiva política de sucesivos recortes de las tasas de interés que provocaron una caída drástica de los rendimientos de algunas de las inversiones favoritas de los ahorrista minoristas, como los depósitos a plazo fijo.

La tasa de política monetaria, que actúa como referencia para los plazos fijos a 30 días, pasó de 133% nominal anual en diciembre a 40% en la actualidad. Como respuesta, los bancos decidieron pagarle a los ahorristas minoristas una tasa hasta 13 puntos más abajo.

Esta medida, que buscaba sanear las cuentas del Banco Central (BCRA) y reducir la inflación en los primeros seis meses de gestión, significó también un fuerte impacto para los ahorristas minoristas. También provocó que los dólares libres volvieran a subir, tras tres meses sin registrar prácticamente movimientos.

En ese contexto, la semana pasada el ministro de Economía, Luis Caputo, anunció que “la época de la tasa real negativa culminó”. La respuesta de los bancos fue empezar a subir lentamente el rendimiento de los plazos fijos por encima del 30%.

Los dichos de Caputo fueron pronunciados luego de que el Ministerio de Economía llevara a cabo una licitación de Letras de Capitalización (LECAPs), en la cual solo se aceptaron las ofertas de compras de títulos por vencer en tres meses, con una tasa mínima de 4,25% mensual. Un día después, el Indec dio a conocer que la inflación de mayo fue del 4,2%.

El mensaje del Gobierno al mercado fue claro: debe empezar a tomar la tasa de las Lecaps como una nueva referencia para todas las inversiones en pesos (incluidos los plazos fijos), en lugar de los pases.

La mayoría de las entidades bancarias del país pagan hasta un 34% por las colocaciones a 30% días (representa un rendimiento efectivo mensual del 2,8%). La expectativa de la City es que los bancos comiencen a remunerar mejor los plazos fijos en línea con la nueva tasa de referencia, la de Lecap, que en la última licitación osciló entre el 3,3% y el 5,4% mensual, dependiendo de los plazos que van desde 20 días hasta 290 días.

Por eso los analistas recomiendan a los ahorristas que necesitan tener el dinero disponible en todo momento (liquidez inmediata) invertir en fondos comunes de inversión que ajustan por Lecaps.

Esta movida, que tiene como objetivo principal eliminar los pasivos remunerados del BCRA y fomentar la inversión en instrumentos de deuda gubernamental, también acarrea un mayor riesgo.

Qué son las Lecaps

  • Una Lecap funciona de manera similar a un plazo fijo en términos de que ofrece una tasa y un plazo específico en el momento de la inversión.
  • Son instrumentos financieros emitidos por el gobierno, diseñados para ofrecer un rendimiento fijo en un período determinado, generalmente a corto plazo.
  • Entre las ventajas principales, es que ofrece una tasa de interés fija permitiendo a los usuarios conocer con anticipación el rendimiento que obtendrá al vencimiento más allá de si el Banco Central decide seguir bajándolas.
  • Este es un punto clave: el Tesoro se ha encargado de sostener las tasas de este instrumento en un terreno atractivo para los inversores.