Las consultoras y bancos privados anticiparon un incremento en la inflación para el mes de marzo, cifra que el INDEC recién publicará el viernes 11 de abril. El dato forma parte del Relevamiento de Expectativas de Mercado, producido por el Banco Central, que da la pauta sobre los principales índices económicos, como el valor del dólar y la desocupación.
Este último informe difundió los resultados del relevamiento realizado entre los días 27 y 31 de marzo de 2025 y contempla pronósticos de 39 participantes, entre quienes se cuentan 27 consultoras y centros de investigación locales e internacionales y 12 entidades financieras de Argentina.
Hay que señalar que el relevamiento se hizo antes de los anuncios de aranceles de Donald Trump, por lo que estas estimaciones que se proyectan hacia diciembre podrían corregirse en el futuro.
Inflación
En el tercer relevamiento del año, quienes participaron del REM estimaron una inflación mensual de 2,6% para marzo (+0,4 p.p. respecto del REM previo). La inflación de febrero fue de 2,4%.
Quienes mejor pronosticaron esa variable en el pasado (Top 10) esperaban una inflación de 2,5% mensual para marzo.
Para los meses siguientes se esperan senderos descendentes de inflación mensual tanto para el IPC NG como para el componente núcleo.
Dólar
La mediana de las proyecciones de tipo de cambio nominal del REM se ubicó en $1.080 por dólar para el promedio de abril de 2025 lo que implicaría una suba mensual promedio de 1,0% de la paridad cambiaria.
De acuerdo con el conjunto de participantes del REM este ritmo de depreciación cambiaria se sostendría durante todo el horizonte mensual encuestado.
Para el Top 10 el tipo de cambio nominal promedio esperado para abril es $1.097/USD.
Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes pronostica un tipo de cambio nominal de $1.253/USD.
Desocupación
La tasa de desocupación abierta para el primer trimestre del año se estimó en 7,0% de la Población Económicamente Activa (-0,3 p.p. que el REM anterior).
Para el Top 10, la tasa de desempleo se ubicaría en 7,1%, -0,2 p.p. inferior al REM previo.
El conjunto de participantes del REM espera una tasa de desocupación de 6,5% para el último trimestre de 2025 (-0,3 p.p. respecto al REM previo).
Otros datos del REM
PIB: en el relevamiento de marzo, el conjunto de analistas del REM estimó que el PIB ajustado por estacionalidad entre enero y marzo creció 1,5% trimestral respecto al cuarto trimestre de 2024 (+0,4 p.p. respecto al REM previo) y que lo hará a un ritmo de 0,6% y 0,8% en los próximos dos trimestres de 2025.
Para todo 2025 esperan en promedio un nivel de PIB real 5,0% superior al promedio de 2024 (0,2 p.p. más de aumento respecto al REM previo). En tanto, quienes constituyen el Top 10 proyectaron, en promedio, un crecimiento de 5,5% en el año (+0,7 p.p. que el REM previo).
TAMAR: quienes participan del REM pronosticaron una TAMAR ( Tasa Mayorista de Argentina) de bancos privados para abril de 30,2% TNA (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,5%).
Para diciembre de 2025 el conjunto de participantes del REM proyectó una TAMAR de 24,1% nominal anual (equivalente a una tasa efectiva mensual de 2,0%).
Comercio internacional: en cuanto al comercio exterior de bienes, quienes participan del REM estimaron para 2025 que las exportaciones (FOB) totalicen USD83.269 millones (USD608 millones menos que la encuesta anterior) y las importaciones (CIF) USD72.934 millones (USD1.202 millones más que el relevamiento previo).
El superávit comercial anual esperado es de USD10.335 millones.
Superávit fiscal: la proyección del superávit fiscal primario del Sector Público Nacional no Financiero que realizan quienes participan del REM se ubicó en $12,0 billones para 2025 ($0,5 billones inferior al REM previo).
El promedio del Top 10 pronostica un superávit primario de $13,0 billones para 2025. Ningún participante espera déficit primario para 2025.