El dólar blue arrancó el año cotizando $75, por debajo del dólar ahorro, que en el arranque de 2020 costaba $ 82. Este mes, luego del cepo impuesto por el Gobierno Nacional, el dólar informal se cotiza a $181 (un 141% más que a comienzo de año), el ahorro aumentó 67%, a $ 137-incluyendo el recargo del 35% a cuenta de Ganancias- y la brecha entre el blue y el mayorista aumentó  132%.

 
Pese a las múltiples medidas con las que el Gobierno busca tranquilizar al mercado, el  dólar mantiene su imán.

Éstos son los seis motivos por los que el blue no encuentra su techo:

  • El cepo reforzado: las mayores restricciones, que dejaron fuera del dólar ahorro a tres de cada cuatro personas, no hicieron más que incrementar el hambre por el blue y llevar la brecha al 132% actual. Además, con más trabas, el contado con liqui (CCL) y dólar el MEP subieron 31% y 25%, respectivamente, en un mercado con escaso volumen y mucha volatilidad. 
  • La escasez de la oferta: con los caminos de acceso al dólar cerrados, la mayor demanda sobre el blue chocó contra la pared de la oferta escasa. Los oferentes naturales eran los turistas extranjeros, a quienes les convenía vender sus billetes en el informal para obtener más pesos de los que sacaban en el oficial. Con la pandemia, esa vertiente se secó. Ante tanta incertidumbre, los tenedores locales de billetes están más dispuestos a atesorar que a vender. 
  • Las señales fiscales: el 15 de septiembre en el que se reforzó el cepo, también el Gobierno presentó el Presupuesto de 2021, con una estimación de déficit público del 4,5% del PBI. Para los mercados esto implica que el Gobierno va a seguir teniendo una fuerte dependencia de la emisión monetaria para financiarse. De hecho se espera que la emisión llegue al 7% del PBI el año próximo.
  • La caída de las reservas:  desde el cepo, la caída de las reservas del Banco Central llega a US$ 1.700 millones. Con las reservas brutas en US$ 40.000 millones, la atención está puesta en cuántas son las reservas netas, el verdadero poder de fuego que tiene la entidad presidida por Miguel Pesce para cumplir con la palabra del presidente Alberto Fernández de que no habrá devaluación. Según estimaciones del mercado, ese monto ronda los US$ 6.000 millones. Pese al super cepo, el Central tuvo que vender US$ 1.000 millones en el último mes para abastecer un mercado con pocos oferentes. 
  • El alza del riesgo país​: el cepo se anunció días después de que se cerrara el canje de la deuda. Por el éxito de la negociación y con la llegada de los nuevos bonos, el riesgo país tuvo una baja importante: pasó del rango de los 2.100 puntos básicos al de 1.200 puntos. Pero a partir del cepo, volvió a escalar y ahora está encima de 1.400 puntos. El riesgo país refleja la evolución de los bonos argentinos que tras el canje habían llegado a un rendimiento del 11%, pero con la incertidumbre que generó el cepo volvieron a subir y ahora están en la zona de 15%/16%.​ 
  • Las expectativas de devaluación: todas las semanas, funcionarios de primera línea tienen que salir a decir que el dólar oficial -en $ 77,5 en el segmento mayorista- no está atrasado y que no habrá devaluación. A cada declaración, el blue responde con una nueva suba, en una muestra de que los agentes económicos esperan que más temprano que tarde, la brecha empiece a cerrarse en favor del informal.