Luego de las elecciones del 26 de octubre, el mercado cambió sus expectativas sobre la economía argentina, provocando una importante revalorización de las acciones y los bonos soberanos. Esto llevó a que el riesgo país se ubicara en torno a los 650 puntos básicos, dejando a la Argentina en las puertas de volver al mercado de capitales.
Si bien desde el equipo económico encabezado por Luis Caputo buscan que el índice se ubique por debajo de los 500 puntos para salir al mercado, varias provincias se adelantaron y buscarán colocar deuda en el exterior.
Sin embargo, en la provincia de Mendoza descartaron esta posibilidad, ya que el objetivo del equipo que comanda el ministro de Hacienda y Finanzas, Víctor Fayad, no pretende tomar deuda en dólares. “Está descartado que salgamos al mercado a colocar bonos en dólares” afirmó Fayad.
El funcionario explicó que las condiciones son más amigables para poder avanzar con el roll over para afrontar los vencimientos que tiene la provincia antes de fin de año. “No tenemos pensado tomar deuda en dólares. Sí vamos a salir a la brevedad al mercado para avanzar con el rolleo. Queremos cambiar deuda en dólares por deuda en pesos”, indicó.
Según datos del Ministerio de Hacienda y Finanzas, durante el último bimestre del año, Mendoza deberá pagar vencimientos -entre capital e intereses- por cerca de 7 millones de dólares y 27 mil millones de pesos.
Las provincias que sí saldrán al mercado
Córdoba marcó el inicio del proceso con una emisión de US$ 725 millones a una tasa del 9,75% anual, logrando financiamiento con un riesgo país por debajo de los 700 puntos. La operación fue interpretada por analistas como una señal de reapertura para el crédito subnacional, en un contexto de relativa calma financiera tras las elecciones.
La jugada cordobesa reactivó el interés de otras jurisdicciones que evalúan volver a Wall Street en los próximos meses. Santa Fe, la Ciudad de Buenos Aires, Entre Ríos y Chubut analizan operaciones por un total que podría superar los US$ 2.600 millones. Los objetivos difieren según la situación fiscal de cada provincia: mientras algunas buscan refinanciar deuda existente, otras intentan obtener recursos para proyectos de infraestructura.
Santa Fe, gobernada por Maximiliano Pullaro, prepara una emisión de hasta US$ 800 millones destinada a financiar obras públicas. Fuentes oficiales señalaron que el trabajo técnico para la salida ya está realizado, aunque el proceso se detuvo por la volatilidad financiera previa a los comicios. “Estamos monitoreando el mercado internacional y cómo asimila este nuevo proceso”, explicaron desde la administración santafesina.
La Ciudad de Buenos Aires podría ser la próxima en concretar una colocación. El gobierno porteño mantiene reuniones con bancos internacionales para una emisión de US$ 600 millones que permita refinanciar los vencimientos de los Bonos Tango 2026 y 2027. “La idea es aprovechar esta ventana que se está abriendo con la baja del riesgo país y mejorar el perfil de vencimientos”, indicaron fuentes de la gestión local.
Entre Ríos también avanza en esa dirección. El equipo económico de Rogelio Frigerio proyecta una operación de US$ 500 millones para comienzos de 2026, con la expectativa de reducir los costos financieros actuales. En tanto, Chubut evalúa una estrategia similar, aunque aún no confirmó los términos de la posible colocación informada por Bloomberg.