Las proyecciones económicas para 2025 muestran un escenario de menor inflación y estabilidad cambiaria en el corto plazo, aunque persisten desafíos fiscales y comerciales.

Según el último Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central, la inflación mensual perforaría el 2% en abril, con una tendencia descendente que la ubicaría en 1,6% para julio.

El informe fue publicado antes de que el INDEC confirmara que la inflación de enero fue del 2,2%, una décima por debajo de lo estimado por las consultoras y entidades financieras encuestadas en el REM. A nivel anual, la inflación proyectada para 2025 se ubicó en 23,2%, 2,7 puntos porcentuales menos que en la medición anterior.

Desde el Centro de Planificación Estratégica de Córdoba (CEPEC) destacaron que el estudio refleja “expectativas más optimistas, con inflación en descenso, estabilidad cambiaria y crecimiento moderado”. Sin embargo, advirtieron sobre la necesidad de consolidar el superávit fiscal y sostener el equilibrio en el comercio exterior.

Dólar estable en el corto plazo, pero con ajuste a largo plazo

Las proyecciones para el dólar oficial también se moderaron en línea con la decisión del Banco Central de reducir el ritmo de devaluación al 1% mensual. Si la previsión se cumple, la divisa aumentaría un 7,9% en el primer semestre de 2025 y cerraría el año con un alza del 17,6%, por debajo de la inflación estimada.

No obstante, a mediano plazo, el mercado anticipa un ajuste en el tipo de cambio mayorista, con un incremento del 19% en los próximos 12 meses. Esto sugiere la posibilidad de una corrección cambiaria a comienzos de 2026. En ese contexto, el presidente Javier Milei ratificó esta semana que el 1° de enero del próximo año se eliminará el cepo cambiario.

Crecimiento del PBI y nivel bajo del desempleo

El mercado espera un crecimiento del Producto Bruto Interno (PBI) del 4,6% en 2025, con una mejora en la actividad económica del 1,6% en el último trimestre de 2024, frente al 0,9% estimado previamente.

En materia laboral, se prevé una tasa de desocupación del 7% para el cuarto trimestre de este año, lo que representa un nivel baja de 0,2 puntos porcentuales respecto al informe anterior. Para finales de 2025, el desempleo se ubicaría en 6,8%.

Por otro lado, el REM proyecta una Tasa Activa de Referencia (TAMAR) de bancos privados del 30,6% nominal anual (TNA) en febrero, equivalente a una tasa efectiva mensual del 2,5%, superior a la inflación estimada. Para diciembre de 2025, la tasa esperada bajaría al 24% nominal anual (2% efectiva mensual).

Superávit fiscal y comercial en la mira

Las previsiones para el superávit comercial se ajustaron a la baja, con un saldo positivo esperado de 14.026 millones de dólares, lo que implica una reducción de 1.343 millones respecto a la proyección anterior. En términos fiscales, se estima un superávit primario de 11,6 billones de pesos.

Desde el CEPEC advirtieron que los principales desafíos del Gobierno serán sostener la desaceleración inflacionaria sin afectar la actividad económica, mantener el superávit fiscal sin aplicar ajustes bruscos en el gasto social y subsidios, y fortalecer el comercio exterior ante la caída en el superávit comercial.