A seis semanas de las elecciones legislativas de octubre, el mercado cambiario argentino atraviesa un período de alta volatilidad. El Banco Central (BCRA) salió a intervenir en las primeras horas de este lunes con una postura vendedora para intentar contener la fuerte demanda de dólares y evitar que el tipo de cambio perfore el techo de la banda cambiaria.
La medida se produce en un contexto de incertidumbre financiera, exacerbada por los resultados de las elecciones en la provincia de Buenos Aires, donde el oficialismo sufrió un revés.
Presión en los tipos de cambio y señales mixtas en el mercado
El dólar oficial ha mostrado una notable escalada. El pasado viernes, trepó un 1,5% en el segmento mayorista, alcanzando los $1.453, y acumuló un aumento semanal del 7,2%, la mayor corrección desde la devaluación de 2023. Este movimiento estuvo impulsado por la presión compradora que se intensificó tras la derrota electoral del oficialismo, lo que generó dudas sobre la sostenibilidad del esquema cambiario después de octubre.
El dólar contado con liquidación (CCL) también experimentó una semana “caliente”, superando los $1.480 y rompiendo el límite superior del esquema de flotación. Por su parte, el dólar blue también subió con fuerza, cerrando el viernes a $1.425, aunque se mantuvo como el tipo de cambio más barato de la plaza.
En el mercado de bonos, se observaron señales mixtas. Los bonos en dólares se recuperaron tras el desplome postelectoral, con subas de hasta 3,8%. No obstante, el S&P Merval en moneda dura continuó su baja, tocando mínimos en más de un año y reflejando la cautela de los inversores. El riesgo país, medido por el J.P. Morgan, cedió desde los 1.108 puntos básicos alcanzados tras la derrota de La Libertad Avanza en Buenos Aires.
Baja de tasas y la atención puesta en el futuro
En un movimiento para calmar al mercado, el BCRA decidió bajar la tasa de interés en pesos en cinco puntos, reduciendo la tasa de pases a un día del 45% al 40%. Según analistas, esta medida “apunta a recortar la tasa de referencia de toda la curva en pesos, algo que la macroeconomía necesita con urgencia”. El mercado ahora centra su atención en los contratos de dólar futuro, que ya están
priceando un tipo de cambio por encima de la banda cambiaria para este mes y el próximo. Se anticipa que esta semana el dólar podría volver a presionar el techo de la banda, forzando al BCRA a nuevas intervenciones.