Las negociaciones entre el Gobierno y el Fondo Monetario Internacional (FMI) avanzan, pero la falta de precisiones sobre el nuevo programa financiero y sus condiciones se mantienen en vilo al mercado. En los últimos días, las especulaciones sobre el monto total y el cronograma de desembolsos se multiplicaron, generando una mayor demanda de dólares en el mercado local.
Según informó Bloomberg, el próximo martes se llevará a cabo una reunión informal entre técnicos del FMI y miembros del directorio del organismo para discutir un crédito de US$20.000 millones destinado a Argentina.
Sin embargo, aún no hay confirmación oficial sobre el monto definitivo ni sobre los términos del acuerdo, lo que deja abierta la incertidumbre sobre la cantidad de dólares que realmente quedarán disponibles para la economía local.
El Gobierno adelantó que el nuevo programa incluya un período de gracia de cuatro años a partir de su firma ,a partir de su firma, prevista para mediados de abril. También indicó que los fondos serán utilizados para pagar al propio FMI y para cancelar la deuda en letras intransferibles del Banco Central (BCRA) . El objetivo final es capitalizar al organismo monetario antes de levantar el cepo cambiario.
Cuánto dinero quedará en el país
Si se toma como referencia un préstamo de US$20.000 millones , los analistas de la consultora Outlier estiman que el ingreso neto de dólares sería de aproximadamente US$6000 millones . Sin embargo, advierten que el monto final dependerá del cronograma de desembolsos y de cuántos fondos podrán utilizarse para cancelar las letras intransferibles del BCRA.
“Para tener una referencia, hasta mayo de 2029 hay vencimientos de capital con el FMI por aproximadamente US$14.400 millones , con lo cual existiría un financiamiento neto del orden de los US$5600 millones . Sin embargo, si se consideran todos los pagos al FMI previstos para dicho período, en su mayor parte intereses, la cifra supera los US$24.000 millones , con lo cual el flujo con el FMI continuaría siendo negativo”, detalla el informe de Valor atípico.
Además, la consultora advierte que el ingreso de dólares al Banco Central no significa automáticamente que el organismo podrá intervenir en el mercado de cambios cuando se levante el cepo. “Esto es lo que posiblemente determine la capacidad de la administración de Milei para capitalizar al BCRA en la previa a la unificación cambiaria”, señala el informe.
No obstante, todavía falta conocer qué condiciones impondrá el FMI en términos de acumulación de reservas y de política monetaria. “Habrá que ver qué condiciones hay en cuanto a la definición de metas, que podrían incluir una de acumulación de reservas y de régimen monetario-cambiario y, en consecuencia, cuáles son los grados de libertad de la autoridad monetaria en dicho sentido”, advierte Outlier.
Por otro lado, el Gobierno tiene otro desafío financiero en el corto plazo: debe acumular reservas por unos US$2200 millones. para afrontar los vencimientos de bonos en julio . En lopara afrontar los vencimientos de bonos en julio. En lo que resta del año, solo deberá abonar al FMI US$1900 millones en intereses y otros cargos , sin compromisos de capital hasta 2025.
Mientras tanto, los mercados siguen atentos a los detalles del acuerdo ya la reacción del dólar, en un contexto donde la falta de definiciones sigue generando volatilidad e incertidumbre.