El Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM), publicado este jueves por el Banco Central (BCRA), reflejó un deterioro de las perspectivas económicas. Los especialistas estimaron que el Producto Bruto Interno (PBI) habría caído 2,3% durante el tercer trimestre, mientras que la inflación de octubre se habría ubicado en el 1,8%, una décima por encima de lo previsto en la encuesta anterior.
El informe reunió las proyecciones de 45 participantes, entre consultoras, centros de investigación y entidades financieras. Las estimaciones corresponden al sector privado y no representan pronósticos propios de la autoridad monetaria.
El mercado prevé una inflación del 30,4% para 2026
Los analistas elevaron del 30% al 30,4% su pronóstico de inflación para este año. Para 2027 también corrigieron sus expectativas al alza: pasaron del 21,2% al 21,9%. En tanto, para 2028 proyectaron una variación de precios del 15,3%.
En cuanto a la evolución mensual, el REM estimó una inflación del 1,8% para octubre y anticipó un registro del 1,7% para noviembre y del 1,8% para diciembre. Para los primeros meses de 2027, las previsiones se ubican entre el 1,6% y el 1,7%.
La inflación núcleo, que excluye los precios estacionales y regulados, habría alcanzado el 1,7% en octubre. El relevamiento anticipa así una desaceleración gradual, aunque sin registros sostenidos por debajo del 1,5% mensual.
Fuerte recorte en las proyecciones de crecimiento económico
El principal cambio del relevamiento estuvo en las expectativas de actividad. Los especialistas redujeron del 1,5% al 0,7% la expansión que esperan para el PBI durante 2026.
La revisión estuvo vinculada con una caída del 2,3% que el mercado estima para el tercer trimestre, en términos desestacionalizados. La contracción prevista es más profunda que la calculada en septiembre, cuando los analistas esperaban una baja del 0,9%.
De confirmarse ese resultado, y teniendo en cuenta que la economía también retrocedió durante el segundo trimestre, Argentina habría ingresado en recesión técnica, definida por dos períodos consecutivos de caída del PBI.
Para el cuarto trimestre, los participantes del REM proyectaron una recuperación del 2% respecto de los tres meses anteriores. Sin embargo, ese rebote no alcanzaría para compensar el deterioro acumulado durante el año. Para el primer trimestre de 2027 esperan una expansión adicional del 0,9%.
Qué esperan para el dólar oficial
En el frente cambiario, los analistas volvieron a reducir sus proyecciones para el dólar mayorista. La cotización promedio esperada para noviembre quedó en $1.558, unos $21,4 por debajo de la estimación anterior.
Para diciembre, el mercado proyectó un tipo de cambio de $1.590, mientras que el grupo de los diez mejores pronosticadores estimó una cotización de $1.580. La previsión implica una suba interanual del 9,8% respecto del mismo mes de 2025.
Hacia adelante, el REM ubicó el dólar en $1.619 para enero de 2027, $1.649 para febrero, $1.677 para marzo y $1.702 para abril. La diferencia entre la inflación anual esperada y el aumento nominal previsto para el tipo de cambio supone una apreciación real del peso durante 2026.
Desempleo: esperan una suba al 7,8%
Las perspectivas del mercado laboral también mostraron un empeoramiento. Los participantes del relevamiento estimaron que la desocupación habría llegado al 7,6% de la población económicamente activa durante el tercer trimestre.
Para los últimos tres meses de 2026, proyectaron una tasa del 7,8%, una décima por encima de la previsión anterior. El grupo de los diez mejores pronosticadores calculó un desempleo del 7,9% para ese período.
Superávit comercial y fiscal
En comercio exterior, el REM mejoró las expectativas para 2026. Los analistas proyectaron exportaciones por u$s103.434 millones e importaciones por u$s75.673 millones. De esa manera, el superávit comercial esperado alcanzaría los u$s27.761 millones.
En materia fiscal, los participantes estimaron que el Sector Público Nacional no Financiero cerrará el año con un superávit primario de $15,1 billones. La cifra representa una mejora de $108.000 millones respecto del relevamiento anterior.
El grupo de los diez analistas con mejores antecedentes proyectó un resultado positivo de $15,4 billones. Ninguno de los participantes anticipó un superávit inferior a los $9 billones.